La SEC ne juge pas la stratégie des entreprises : elle impose qu'elles la disent. Toute société cotée aux États-Unis doit déposer des documents normalisés, dont le contenu est prescrit, et qui engagent la responsabilité de ses dirigeants.
La conséquence, pour qui étudie un groupe comme McDonald's, est décisive. Ce que l'entreprise déclare à ses actionnaires n'est pas un discours commercial : c'est un document réglementaire, certifié, opposable. Le formulaire 10-K y expose la décomposition des revenus — redevances, loyers, droits d'entrée — que l'on retrouve, à l'échelle d'un seul restaurant, dans les comptes d'un franchisé français des années 1990.
Ces documents sont consultables gratuitement par n'importe qui, via la base EDGAR.